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期貨日報

近期，紅海危機緊張局勢加劇，地緣形勢日益復雜化。而蘇丹以其在紅海獨特的地理位置和在我國花生進口來源國中舉足輕重的角色，被動進入了大眾視野。航運危機的加劇，使得其持續時間預期拉長，對我國花生進口的影響從若有若無轉變為大概率事件。隨著國內花生產業供需矛盾的逐步消化，進口端的影響力正在逐步提升。

春節為蘇丹花生米航運是否順利的關鍵節點

近年來，我國花生進口量為70萬—100萬噸/年，占國內需求總量的8%—10%。其中，蘇丹花生占據半數以上。2022年蘇丹花生米進口量為36萬噸，占總進口的比重為55%；2023年1—11月，蘇丹花生米進口量為34.5萬噸，占總進口的比重為53%。

蘇丹花生通常在6月種植，10月收獲，10月下旬大批量上市，考慮到基層收購、港口運輸和裝船需要半月左右的時間，因此最早的裝船時間大約在11月中旬。蘇丹港至國內黃島港船期為22—30天，考慮到港清關與運輸，蘇丹花生米最早在國內市場出現的時間一般在1月。從歷年蘇丹花生的到港節奏看，3月是蘇丹花生進口高峰時段。因此，按照往年規律，春節假期后蘇丹花生米逐漸增多，2—3月是蘇丹花生米重要的進口窗口，如果紅海航運危機持續至春節后，將大概率對蘇丹花生進口產生影響，因此春節成為關鍵的觀察節點。

目前隨著時間推進，蘇丹花生進口窗口逐步靠近，此時紅海危機升級，影響概率得到提升。具體來看，供應與運輸的雙重困難模式將在未來的進口數量和進口價格兩個方面產生更為深遠的影響。

進口數量方面，如果紅海危機持續至蘇丹花生米進口旺季，紅海航線無法恢復，到港數量將進一步減少。

進口價格方面，目前屬于進口淡季，蘇丹花生遠期報價1150美元/噸，折合人民幣成本約9200元/噸，高于國產花生米價格。蘇丹國內飛漲的物價和緊張的糧食供應也將提升新米出口報價。而航運危機下，最直接的影響是運費漲價。一方面，繞行產生的運力緊張促使航司提價；另一方面，燃油成本提高和保險費暴漲也是運輸成本抬升的一部分。

進口替補將平滑供應峰谷

無論有無航運困擾，本年度蘇丹花生米進口數量減少已經是在所難免，在國內供需過剩的情況下，如何看待蘇丹花生米進口減少對國內整體行情的影響？關鍵在于國產花生米的消耗速度。

若春節后國產花生米走貨進度仍然偏慢，余貨過多，那么進口需求將會減弱，蘇丹花生米低位供應可在一定程度上減輕國產花生米的供應壓力，對價格或多或少產生一定的支撐作用。若國產花生米得到有效消耗，或進口利潤相對較好，那么進口端將會尋求其他的來源國來替代蘇丹花生米，塞內加爾和美國花生的進口量可能放大。

除此之外，巴西花生有可能進入到我國花生的進口體系中。2022年5月23日，我國海關與巴西農業部簽署《巴西花生（去殼）輸華衛生與植物衛生要求議定書》，于同年9月22日正式向巴西開放花生市場，并發放巴西花生企業輸華許可逾40家。巴西花生本年度種植面積增加7%，雖歷來作為歐盟采購源，但由于農藥殘留，符合歐盟標準的數量越來越少，巴西亟待尋找新的出口地。巴西花生總產量并不多，年度產量不及百萬噸，但由于其本土消費較小，可供出口量約40萬噸。相比之下，往年蘇丹和塞內加爾的可供出口量各自在50萬噸附近，相差不大。因此，從量上來說，巴西可以對蘇丹進行部分替代。

但巴西和蘇丹的花生生長和出口時間有所不同。巴西花生一年兩茬，頭茬9月中旬播種，次年2月中下旬收獲，出口高峰期是6月，二茬花生2月中旬播種，5月收獲。頭茬花生數量較多，占比99%。考慮到船期40天，巴西到港高峰約在8月。而8月是我國傳統的新舊交替階段，國產花生米和往年進口米的雙重淡季，若巴西花生進口替補，將改變原有的供應季節特征，平滑3—8月的供應峰谷，進而熨平因季節性供應所導致的價格波動。2023年我國未從巴西進口花生，2024或可期待。（作者單位：國聯期貨）

轉載自：//www.oilcn.com/article/2024/01/01_90781.html